목차K-ODM, 중국ODM 업황 앞에 장사 없다!-&gtK-인디 뷰티 전성기 =K-ODM 활황기​K-ODM 눈코 뜰 새 없이 바쁘다​24년에도 ODM/OEM 실적 전망 밝음​수주 폭증! 생산능력 확보 시급​중국에서도 ODM 기회는 찾을 수 있다!​관련기업 - 코스맥스, 한국콜마, 씨앤씨인터내셔널, 코스메카코리아​K-ODM, 업황 앞에 장사 없다!​K-인디뷰티 브랜드들의 지속적 침투율 확대, 국내 입국 관광객 증가에 따른 H&B채널 호조 등 우호적 업황 지속-&gt이들의 생산 담당하는 K-ODM 사의 성장도 궤를 함께함.​K-인디 뷰티 전성기 =K-ODM 활황기이전 한국 화장품 시장 중국향 럭셔리 화장품 중국ODM -&gt최근 비중국향 중저가형 인디뷰티 화장품이 성장 견인중국 비중 28%까지 줄어든 반면, 미국 16%, 일본 10% 베트남 10%까지 확대23년 미국향 수출액 성장률 +46%yoy. 1Q24는 +55%yoy기초 수출액 성장률 +89%yoy.아마존 Best seller 순위에 COSRX, 아누아, 조선미녀, Skin1004, 티르티르, 믹순 등 브랜드 자리.23년 일본향수출액 +7%yoy. 1Q24 +18%(기초 +21%, 색조 +12%)​K-ODM 눈코 뜰 새 없이 바쁘다인디브랜드 성장 -&gt제품의 생산을 담당하는 ODM사 존재.대부분의 생산을 ODM/OEM 회사들에게 맡기고, 브랜드 판매/마케팅에 집중.코로나 기간동안(20~22년) 화장품 책임 중국ODM 판매업체 42% 증가 vs 제조업체수 12% 증가.제조업체당 책임 판매업체수 20년 4.9개 -&gt22년 6.2개​24년에도 ODM/OEM 실적 전망 밝음전세계적인 인디 뷰티브랜드 성행 -&gt23년 국내 ODM 4사 전체 매출액 합산 성장률 +15.7%yoy​24년 전망 밝음 이유1)국내 인디브랜드향 수주 지속. 국내 실적으로 기록되는 국내 고객사의 간접 수출 물량 확대국내 실적 목표는 15~20% 타겟. 국내 인바운드 증가에 따라 관광객의 올리브영 소비에 의한 낙수효과도 기대.2)해외 법인 실적 상승. K-뷰티 전세계적 성행. 특히, 미국/중국/동남아 등에서 중국ODM 레퍼런스 축적.​수주폭증! 생산능력 확보 시급현재, 국내 ODM 4사들은 업황호조 -&gt수주 폭증.코스맥스 - 1Q24 약 1.3억개/년 규모 평택 2공장 가동 시작.한국콜마 - 계열사 공장 활용 임시 캐파 1억개/년 규모 확보. 하반기 세종 2공장 2억개/년 색조 공장 준공 예정.씨앤씨 - 1Q24내 1.2억개/년의 임대공장 가동. 4Q24 그린카운티 0.8억개/년 규모 증축 완료 예정.​중국에서도 ODM의 기회는 찾을 수 있다!현재 중국인들은 자국제품을 선호하는 궈차오 현상 + 가성비 소비 트렌드 -&gt한국 화장품 수출 비중 중국ODM 지속 감소 추세.중국 경기 회복 시에도 한국 화장품 입지 유지 쉽지 않고, 한국 화장품 점유율의 추세적 반등 확인 필요​중국 시장은 전세계 2위 규모. ODM사는 기회 가능.코스맥스와 한국콜마는 상해/무석/광저우 지역에 생산 법인 -&gt중국 로컬브랜드 고객사 대상 사업 영위 -&gt향후 중국 소비 회복 모멘텀의 대안 가능.*코스맥스. 시총 1.5조뷰티 근본, 코스맥스향후 저성장 국면의 중국 화장품 시장내 R&D, 유연한 캐마를 통한 현지 인디브랜드 고객사 확보국내: 국내 고객사들의 미/일 견조 수출. 관광객 중국ODM 증가 -&gtH&B 채널 호조.중국: 신규 브랜드 확보. 잇센 JV 공장 가동.미국: 미 인디브랜드 고객사 확보 방향성 지속. 기초라인 및 OTC 생산동남아: 견조 매출 성장 및 레버리지 효과*한국콜마. 시총 1.1조여름에서 기다릴게(feat. Sun)국내: 우호적인 고객사 수출 환경 전망중국: 무석 법인 주 고객사 협상 소폭 지연북미: 영업이익 적지. 주요 고객사 용기 Shortage 영향.연우: 글로벌 고객사 수주 증가 및 신규 카테고리 생산(펌프 외) -&gt매출 확대 및 이익 개선 추정.2분기 동사의 강항 중국ODM Sun 제품 경쟁력 기반 성장 가시화된다면 주가 우샹향 가능​* 씨앤씨인터내셔널 시총 8,300억.내 퍼스널 컬러? 씨앤씨인터내셔널색조 전문 화장품 ODM사. LIP 66%, EYE 17%, BASE 15%국내: 수주는 캐파를 넘어선 상황. 프레스티지 브랜드 물량 생산 및 지역 다변화로 수주 물량 꽉참.중국: 주 고객사 물량 축소로 매출 감소. 신규 로컬브랜드 고객사 확보 -&gt4월부터 물량 일부 회복 전망.@ 향후 전망 없음.​* 코스메카코리아. 시총 3,700억양질의 이익 개선 이어진다.미국향 OTC 생산 증가 및 고객사 중국ODM 믹스 개선.국내법인: 주 고객사 물량 축소. 기존 고객사 대량 수주 확보.미국법인(잉글우드랩): 하반기 주 고객사 대량 수주 재고 확보 + 상반기 비수기 -&gt매출 규모 하반기 대비 축소.주 고객사 프로모션 통한 성장 기조 -&gt지속 매출 성장 기대. 하반기 OTC 신제품 출시 예정.중국법인: 2분기부터 중국 OTC 생산 시작.@ 향후 전망 없음.​전 세계 소비 트렌드 변화: 인디 브랜드 성장 -&gtODM 성장ODM사 별 품목, 지역 매출 다름 -&gt기업별 분석 필요.밸류체인 추가 확인 중국ODM 필요.​​​